В то время как акции других фармацевтических компаний выросли благодаря исследованиям коронавируса, GlaxoSmithKline (LSE: GSK) не смог этого сделать. Например, AstraZeneca выросла на 30% за последние два года, но цена акций GSK упала на 10% за тот же период. Я вижу три вещи, которые, на мой взгляд, могут помочь повернуть вспять эту судьбу.

Во-первых, нет, я не думаю, что сейчас выходить на сцену с вакцинами против Covid - лучший вариант. Этот корабль отплыл, и на нем слишком много соперников Глаксо.

Есть еще одна вещь, которая, я думаю, не сработает, и это время. Да, Glaxo всегда требовалось время, чтобы вернуть свой конвейер в форму. Но это длилось намного дольше, чем многие ожидали, и терпение на исходе. И это отражается в цене акций Glaxo.

Прибыль в течение нескольких лет росла скромно, хотя в 2020 году все же наблюдался небольшой спад. Но чтобы инвесторы поверили, что устойчивый рост, наконец, вернулся, я думаю, нам нужно вернуться к растущим дивидендам. Дивиденды на протяжении многих лет упорно держались на уровне 80 пенсов на акцию. И хотя прошлогодняя доходность выглядела неплохо - 6%, это произошло только из-за снижения цены акций GlaxoSmithKline.

Дивидендная вырезка в первую очередь

Проблема с дивидендами в том, что они будут сокращены в первую очередь . Все это часть текущего плана разделения, который является вторым из моих событий и должен вызвать сейсмический сдвиг в компании. Glaxo намерена избавиться от своего бизнеса по производству потребительских товаров, оставив «New GSK», чтобы сосредоточиться на разработке своей основной фармацевтической продукции.

Это новое ядро ​​будет нацелено на дивиденды в 45 пенсов в 2023 году. Так что это перебазирование, но оно основано на новом сокращенном бизнесе. Само сокращение может немного подорвать курс акций GSK. Но Glaxo ожидает, что к 2026 году новый бизнес принесет более 10 миллиардов фунтов стерлингов наличными. И если это удастся, мы можем увидеть возврат к поступательному росту дивидендов.

То, что действительно дает Glaxo необходимый толчок, - это растущая активность акционеров. Фонд активистов Elliott Management накопил значительную долю в компании и приносит с собой репутацию компании, которая дает толчок неэффективному бизнесу. Если бы Elliott Management не пытался встряхнуть ситуацию, я сомневаюсь, что мы бы увидели срочность, с которой совет директоров сейчас приближается к реструктуризации.

Драйверы цены акций GSK

Думаю, я перечислил эти вещи в обратном хронологическом порядке. Последовательность, которую я предполагаю, заключается в том, что активизм подталкивает к реструктуризации, которая, в свою очередь, должна проложить путь к прогрессивным дивидендам (хотя и на более низком уровне). И я надеюсь, что все это поможет поднять цену акций GSK. Эта последовательность событий, кажется, идет полным ходом, так что я хочу купить?

Я хотел бы владеть частью основного фармацевтического бизнеса GlaxoSmithKline. Но я, вероятно, не хочу ничего из этих потребительских товаров. И я не удивлюсь, увидев год или два дальнейшей волатильности цен на акции, прежде чем начнутся мои ожидаемые эффекты. Так что да, я действительно думаю, что когда-нибудь куплю акции GlaxoSmithKline. Но не сейчас.

Читайте так же: