BT (LSE: BT-A) цена акций была выше 300P , когда Ян дю Плесси вошел в состав совета в качестве председателя назначенного в 2017 году снизился до менее половины, когда он объявил о своем намерении уйти в отставку в начале этого года.

С тех пор BT объявила, что Адам Крозье присоединится к совету директоров 1 ноября и станет его председателем 1 декабря. Может ли Крозье помочь цене акций BT вернуться к 300 пенсов с нынешних 158,5 пенсов?

Единодушный выбор

Объявляя о назначении Крозье, BT перечислил ряд качеств, которые сделали его «самым лучшим кандидатом» на должность руководителя компании и «единогласным выбором» совета директоров. К ним относятся его «значительный операционный и трансформационный опыт» и «большой послужной список в исправлении проблемных организаций».

Впервые он прославился как молодой исполнительный директор, всколыхнувший душную футбольную ассоциацию Англии в начале века. После этого, в период с 2002 по 2010 год, он возглавил реорганизацию тогдашней государственной Royal Mail . Его программа модернизации вывела организацию из крайне убыточного положения в рентабельную.

В период с 2010 по 2017 год, когда он был исполнительным директором ITV, акции которого котируются на фондовой бирже , трансформация его бизнеса была не менее впечатляющей. Прибыль на акцию увеличилась на 844%, а цена акции выросла более чем в три раза. После своего ухода он занял должность неисполнительного председателя в нескольких компаниях. К ним относятся FTSE 100 фирма Whitbread , владелец Premier Inn .

Сильное спаривание

Генеральный директор BT Филип Янсен работает в компании два года. Ранее он провел капитальный ремонт компании по обработке платежей Worldpay. Он смело вкладывал средства в рост и руководил интеграцией слияния компании с американским аналогом Vantiv.

Некоторые отчеты предполагают, что Янсен был разочарован уходящим с поста председателем BT и скоростью, с которой BT принимала ключевые стратегические решения. Работа генерального директора состоит в том, чтобы разработать и рекомендовать стратегию и бюджет группы на утверждение совету директоров, а также реализовать стратегию после согласования с советом. Председатель наблюдает за рассмотрением стратегии советом.

Я думаю, что в Крозье, который известен своими смелыми программами трансформации, у Янсена, вероятно, будет более благосклонный председатель. И тот, чей опыт может дать дополнительный ценный вклад. Я считаю, что это очень сильная пара генеральный директор-председатель. Я надеюсь, что он сможет продвигать BT - и его стоимость акций - вперед и назад.

Может ли цена акций BT вернуться к 300 пенсов?

Несмотря на мой оптимизм, я помню один из замечаний великого Уоррена Баффета об управлении. Он сказал: «За некоторыми исключениями, когда менеджер с блестящей репутацией занимается бизнесом с плохой фундаментальной экономикой, репутация бизнеса остается неизменной».

Есть аргумент, что BT не обладает хорошей фундаментальной экономикой. Во-первых, конкуренция очень высока. Таким образом, существует риск реализации описанного выше сценария Баффета. Меня также немного беспокоит высокий уровень долга и пенсионный дефицит компании. Например, существует риск выше среднего, что где-то на линии потребуется привлечение средств с помощью разводненного акционерного капитала.

Тем не менее, меня впечатлили результаты трансформации бизнеса как Крозье, так и Янсеном. Поскольку доход от торговли BT всего в восемь раз превышает прогнозируемую на текущий год прибыль , я надеюсь, что прибытие Крозье поможет со временем вернуть цену акций до 300 пенсов. Это акция, которую я бы хотел купить по ее текущему уровню ниже 160 пенсов.

Читайте так же: