Сегодня утром J Sainsbury (LSE: SBRY) опубликовал предварительные результаты за 52 недели, закончившиеся 6 марта. После скачка на открытии цена акций Sainsbury упала, поскольку инвесторы усвоили эти последние данные.

Продажи подскочили почти на 8%

Несмотря на некоторые хорошие новости в этих результатах, цена акций Sainsbury вскоре упала. Но сначала хорошие новости: общий объем розничных продаж вырос на 7,3% (с НДС, но без учета топлива). Продажи бакалейных товаров выросли на 7,8%, а продажи товаров общего назначения - на 8,3%. Более того, цифровые продажи резко выросли из-за ограничений, увеличившись более чем вдвое (+ 102%) до 12,1 млрд фунтов стерлингов и достигнув трех седьмых (42%) общего объема продаж.

Sainsbury's страдает от Covid-19

К сожалению, резкий рост продаж Sainsbury не привел к увеличению прибыли. Фактически, в 2020/21 году бизнес обрушился на огромные убытки. Базовая прибыль до налогообложения составила 356 млн фунтов стерлингов, что ниже почти на две пятых (39%). Это произошло после того, как супермаркет выплатил 410 миллионов фунтов стерлингов в виде льгот по тарифам для бизнеса. Тем не менее, группа также понесла колоссальные дополнительные расходы в размере 485 миллионов фунтов стерлингов на адаптацию к пандемии Covid-19. Очевидно, это не хорошие новости для цены акций Sainsbury.

Однако реальный ущерб прибылям был нанесен единовременными исключительными расходами на общую сумму 617 миллионов фунтов стерлингов. Эта цифра включает 423 миллиона фунтов стерлингов затрат после закрытия более 400 отдельных магазинов Argos. В результате этих «неожиданных вещей в зоне упаковки» Sainsbury's за год понесла убытки в размере 261 млн фунтов стерлингов. Таким образом, на открытии в среду цена акций Sainsbury первоначально подскочила до 250 пенсов, увеличившись на 7,9 пенсов (3,3%). Но, когда я пишу около полудня, акции упали до 236,7 пенса, упав на 5,4 пенса (2,2%).

Я вижу ценность в цене акций Sainsbury

На момент написания статьи цена акций выросла на 236,7 пенсов (+ 37,4%) с 52-недельного минимума в 172,32 пенсов 1 сентября 2020 года. Но это все еще на 26,7 пенсов (10,1%) ниже недавнего максимума в 263,4 пенсов 27 января. Январь, хотя это почти на четверть (21,4%), чем ровно год назад. Кроме того, компания удерживала дивиденды за год на уровне 10,6 пенса, что соответствует дивидендной доходности 4,5% в год. Это на целый процентный пункт выше дивидендной доходности FTSE 100 .

Sainsbury's торгуется с 1869 года. Его рыночная стоимость составляет 5,4 миллиарда фунтов стерлингов, и он является вторым по величине бакалейным магазином Великобритании с долей рынка почти шестой (15,9%). Его основные бренды также включают Argos, Habitat, Tu, Nectar и Sainsbury's Bank. Но чтобы увидеть ценность в текущей цене акций Sainsbury, мне нужно выйти за рамки этих депрессивных результатов и заглянуть в будущее. Бакалейщик ожидает, что базовая прибыль до налогообложения в текущем 2021/22 финансовом году составит 620 млн фунтов стерлингов, что на 5,8% больше, чем 586 млн фунтов стерлингов в 2019/2020 году. Это плюс.

Я бы купил на текущем уровне

Тем не менее, Sainsbury's конкурирует на жестком рынке, где его теснят лидер рынка Tesco с одной стороны и немецкие дискаунтеры Aldi и Lidl с другой. Его рыночная доля падает, как и цена акций Sainsbury. Компания снизила цены (и снизила прибыль), представив более 250 наименований продукции Aldi Price Match. Еще 2 500 предметов повседневного спроса продаются на Price Lock с января. Но количество пользователей карт Nectar выросло до 7,4 млн с 4,5 млн в прошлом году, что составляет почти две трети (64,4%). Кроме того, группа объединилась с Deliveroo и Uber для доставки в 37 городов.

В целом, я вижу справедливую стоимость в текущей цене акций Sainsbury. Следовательно, я был бы осторожным - но оптимистичным - покупателем при текущей цене акций чуть выше 236,7 пенсов!

Читайте так же: