23 июня GSK (LSE: GSK) предоставила инвесторам обновленную информацию о своих планах по разделению компании в середине 2022 года. После обновления цена акций GSK практически не изменилась. Есть ли у меня возможность купить акции?

Каковы детали разделения?

GSK планирует разделиться на два отдельных бизнеса. Первым будет New GSK, который будет сосредоточен на вакцинах, лекарствах общего и специального назначения. Вторым будет бизнес компании Consumer Healthcare, который производит товары для личного здоровья и лекарства, отпускаемые без рецепта. Это разделение будет достигнуто путем выделения 80% ее 68% -ной доли в бизнесе Consumer Healthcare с целью продажи последних 20% вскоре после этого.

Почему GSK это делает?

GSK подверглась значительному давлению со стороны инвесторов после нескольких проблем в компании. К ним относятся низкий рост доходов и борьба за производство вакцины от Covid-19. Цена акций GSK также не улучшилась. В настоящее время акции торгуются ниже своей цены пятилетней давности. Руководство надеется, что разделение поможет решить эти проблемы.

Одним из ключевых потенциальных преимуществ разделения является то, что оно дает компании возможность переосмыслить свою стратегию распределения капитала . В 2022 году GSK планирует сократить дивиденды с 80 пенсов до 55 пенсов. Он также планирует переложить непропорционально большую сумму долга на новую компанию Consumer Healthcare. Эти изменения должны сэкономить New GSK 1,75 млрд фунтов на выплату дивидендов и 0,5 млрд фунтов на выплату процентов по долгу. Таким образом, у компании будет больше средств для инвестирования в НИОКР, что должно стимулировать будущий рост.

Я заинтересован в New GSK?

Если разделение пройдет успешно, у инвесторов может быть значительный потенциал роста. Руководство опубликовало хорошие прогнозы по New GSK. В течение следующих пяти лет ожидается рост выручки на 5% в год и рост операционной прибыли на 10%. Через 10 лет руководство планирует выручку в 33 миллиарда фунтов стерлингов. Это было бы огромным увеличением по сравнению с доходом в 24 миллиарда фунтов стерлингов, который бизнес генерирует сейчас. Если эти цели будут достигнуты, цена акций GSK должна преуспеть.

Хотя такая перспектива привлекательна, существуют значительные риски. Успех фармацевтических компаний зависит от их способности производить новые препараты, которые проходят все стадии клинических испытаний. Как заметил мой коллега-дурак Завен Бойразиан , достаточно одного препарата, чтобы не пройти клинические испытания, чтобы компания испытала огромные финансовые последствия. Я не собираюсь идти на такой риск.

А как насчет новой компании Consumer Healthcare?

Меня это интересует больше. Он уже продает широкий спектр продуктов с узнаваемыми брендами и за последние пять лет значительно увеличил выручку - на 11%. Будучи частью сектора потребительских товаров, он, вероятно, будет более стабильным и предсказуемым, чем New GSK.

Одно небольшое беспокойство вызывает размер долга, который должна взять на себя эта компания. Согласно текущему плану, чистый долг Consumer Healthcare будет в четыре раза превышать скорректированную прибыль компании до уплаты налогов, процентов и амортизации. Это высокий показатель, но пока не добавляются долги, я не слишком беспокоюсь.

Хотя мне интересно, GSK еще не опубликовала все планы по дополнительному проекту Consumer Healthcare. Поэтому я воздержусь от действий, пока они не начнутся.

Читайте так же: